业绩承压半年花了5亿元打广告 汤臣倍健上半年净利润锐降42%

汤臣倍健股价

封面新闻记者 朱宁

日前，国内膳食营养补充剂（VDS）龙头企业汤臣倍健发布了2024年半年度报告。报告显示，今年上半年汤臣倍健实现营业收入46.13亿元，同比下滑17.56%，归属于上市公司股东净利润为8.91亿元，同比下滑42.34%。

8月7日，截至当日收盘，汤臣倍健，报跌1.99%，股价报11.82元，创近4年半来的新低，总市值缩水至201亿元。对于在当前竞争情况下后续如何保持业绩稳定和维持股价，记者致电汤臣倍健，截至发稿，未获有效回复。

净利数据下滑扩大

需要指出的是，汤臣倍健有多品牌，主品牌为汤臣倍健，其他还有“健力多”、“lifespace”、LSG、“健视佳”、“健安适”、“Yep”、“维满 C”、“天然博士”等。

中报数据显示，几个主要品牌在上半年的收入均有不同程度下滑，“汤臣倍健”在上半年实现收入26.35亿元，同比下降19.77%；“健力多”实现收入5.91亿元，同比下降16.81%；“lifespace”国内产品实现收入2.10亿元，同比下降24.79%，境外LSG实现收入5.11亿元，同比下降4.72%。

分渠道来看，公司线下渠道实现收入26.29亿元，同比下降15.82%；线上渠道实现收入19.53亿元，同比下降20.54%。

事实上，汤臣倍健的下滑态势，一季度就已显现，只是到二季度进一步扩大。今年一季度，公司实现营收26.46亿元，同比下滑14.87%，实现净利润7.27亿元，同比下降29.43%。二季度，汤臣倍健营收和利润降幅都有所扩大，特别是净利润和扣非净利润，前者同比下滑68.12%至1.64亿元，后者下滑73.48%至1.22亿元。

汤臣倍健业绩

对于上半年的业绩下滑，汤臣倍健也坦言行业内卷加剧。公司在中报中表示，今年上半年，在消费环境持续发生变化，行业竞争加剧的背景下，公司阶段性经营策略未能有效推动年初预期目标实现。

另外一个原因是去年业绩基数太高。今年5月公司在接待机构调研时董秘唐金银曾表示，今年公司收入的增长目标是同比实现个位数增长。这主要是因为2023年增强免疫力相关品类产品市场需求强，拉高了行业和公司的同期基数，高基数影响下会对公司今年收入目标实现带来一定压力。

营销费用增长

用回购提振股价

值得注意的是，汤臣倍健业绩大幅度下滑的同时，销售费用率却在上升。今年上半年，汤臣倍健的销售费用为18.22亿元，与去年基本持平。其中，广告费5.22亿；平台费用5.32亿，较去年同期增加20.48%。汤臣倍健表示，此项费用主要为提高品牌知名度增加综艺节目冠名及重点产品的资源投入，其中综艺投放1.31亿元，线上广告费2.04亿元，策划制作费及其他共1.87亿元。

面对业绩下滑影响下的股价承压，汤臣倍健也开始了股份回购，发布半年报的同时，汤臣倍健还披露了一项回购股份方案，公司拟1亿元—2亿元回购公司股份，回购的股份将依法全部予以注销并减少注册资本，回购价格不超过20元/股（含）。

公告称，本次回购的目的系基于对公司未来发展前景的信心及长期价值的认可，增强投资者信心。按回购价格上限和回购金额上下限测算，预计本次回购股份数量约为500万股至1000万股，占公司目前已发行总股本比例为0.29%至0.59%。

在此之前，汤臣倍健已于2023年10月启动了上一轮回购股份方案，以1.5亿元—3亿元回购公司股份，回购股份将用于公司员工持股计划或股权激励。

截至2024年7月31日，公司累计回购股份数量为1573.70万股，占公司总股本的0.9252%，回购支付总金额为2.50亿元（不含交易费用）。此次回购仍在回购期限内，公司称仍将继续实施此次回购方案。

行业内卷加剧

新入局玩家增加

实际上， 就如同汤臣倍健半年报中行业内卷加剧的表示一样，从数据来说，国内膳食营养补充剂（VDS）行业近年的竞争在持续加剧。

有数据显示，2023年营养保健赛道线上零售额前五十品牌份额仅为29.0%。新入局者多，品牌集中度越来越低。部分依托流量带货的白牌、贴牌产品通过准入门槛相对低的电商渠道涌入市场，对头部品牌造成较大冲击。

有大消费研究员对记者表示，保健品行业的终局竞争是品牌、产品和渠道共同驱动的产业链资源的竞争，中低端市场是在总成本领先基础上的品牌竞争。从行业来说，一方面行业内国际领先企业进入中国市场，尤其是一些大型药企和食品企业介入等；另一方面海外品牌借助跨境电商等方式与国内品牌在线上渠道竞争充分，从而导致市场占比迅速发生调整。

“相较于欧美、日韩等发达国家市场，虽然我国的营养保健品行业仍有较大的增长空间，但随着入局企业的增多，保健品及更大范围的健康食品行业竞争越来越激烈。”有分析指出， 目前看来，汤臣倍健靠打广告就能实现增长的好日子是无法“继续”了。