美联储降息0.25个百分点，特朗普阵营投下唯一反对票

封面新闻记者 林梦晴

当地时间9月17日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点，这是自2024年12月以来的首次降息。不同于以往在通胀回落或危机爆发时采取行动，此次降息发生在核心通胀依旧高于目标的背景下。

《大西洋月刊》直言，该降息结果或无法令特朗普满意。他安插在联储的理事斯蒂芬·米兰是唯一投反对票的人，他支持下调0.5个百分点。

美联储主席鲍威尔亮相新闻发布会/图源美联储官网

通胀未退，美联储为何提前降息？

当地时间9月17日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点。这是自2024年12月以来的首次降息。

值得注意的是，以往美联储多数降息发生在通胀回落或危机情形下，而此次降息时，通胀（核心PCE约3%）依然超出2%的目标。鲍威尔称之为“美国经济的一个不寻常状态”：一方面通胀仍高企，另一方面劳动力市场走弱，美联储的政策工具“无法同时对抗两方面的问题”。

问题出在降温的就业市场，7月的非农就业报告给了鲍威尔警醒。报告显示，美国5月和6月就业数据被大幅下修（即实际数据比预期数据更低，要予以修正）——5月减少12.5万，6月减少13.3万，总计下修25.8万人，创疫情以来最大修正幅度。5-7月三个月平均新增就业仅3.5万人，远低于2024年17万的平均水平。

虽然目前失业率4.2%看似正常，但鲍威尔用了一个全新表述——“奇异平衡”，来形容当前就业市场。他解释说，这是因为劳动力的供给和需求同时在减弱。

对于此种特殊情况，宏观经济学家陈稻田在《奇异滞涨、劳动力“双缩”与美联储降息》一文中分析，如果劳动力供给稳定下来，而需求继续疲软，失业率就会快速上升。因此美联储不能依赖供给端的收缩来粉饰就业数据，而要通过放松货币政策来刺激需求。

由于货币政策存在滞后效应，等到失业率真正恶化后再降息为时已晚，鲍威尔必须未雨绸缪，提前出手。

所以相比于2020年疫情初期或2008年经济危机时，美联储50-75基点的大幅降息，此次降息更加温和。外媒指出，这是风险管理式的预防性降息，在不刺激通胀的情况下观察经济效果。

美联储官员最新的点阵图预测显示，决策者中位预期今年余下时间还将再降息两次（每次25个基点），即在2025年10月和12月会继续降息。

降息后，特朗普满意了吗？

美联储是否降息，一直是横亘在特朗普与鲍威尔间的矛盾。此前特朗普多次公开施压鲍威尔降息，甚至发文抨击其为“太迟先生”。

7月，特朗普访问美联储时，媒体报道称他批评了美联储两座大楼翻修费用的激增。“他和鲍威尔在彼此面前显得相当不自在，尤其是特朗普拍了拍鲍威尔的背，并再次责备他拒绝降息时，鲍威尔显得更加尴尬。”

对于此次0.25个百分点的降幅，《大西洋月刊》直言或无法满足特朗普对“宽松货币时代”的个人期望，可能加剧特朗普与鲍威尔之间的裂痕。

在降息幅度公布的两天前，特朗普在社交平台称，美联储官员正在考虑的幅度不够大。他曾在6、7月两度提到，美联储应将利率下调至少2至3个百分点。这约是美联储预期降息幅度的8-12倍。

而在许多经济学家预测美联储将要降息的8月，特朗普政府曾尝试罢免美联储理事之一丽莎·库克，以便腾出席位换上亲己人士。这一行为自1913年美联储成立以来从未有先例，被联邦上诉法院紧急阻止。

但同时，特朗普火速提名并通过参议院确认了白宫经济顾问斯蒂芬·米兰出任联储理事。米兰在就任仅一天后即参加此次降息决策，投下唯一的反对票，他支持降息50个基点。