有数说｜7月市场资金面整体呈现中性偏宽态势

7月，央行开展4000亿元MLF操作，当月MLF到期量为3000亿元，逆回购量56667亿元，逆回购到期量54787亿元，公开市场操作合计净投放2880亿元。此外，央行7月中旬还开展了合计14000亿元的买断式逆回购操作。

整体看来，7月资金面整体呈现中性偏宽态势。7月上旬，随着跨季扰动因素影响逐步消退，资金面整体呈现边际走宽趋势，随后7月中旬，受央行大额买断式逆回购投放，叠加当月超量续作MLF带动，进一步呵护资金面呈现稳健宽松态势。

具体的，7月第一周有18070亿7日逆回购到期，当周仅续作了3207亿逆回购，净回笼资金14863亿；第二周有6522亿7日逆回购到期，当周续作了4257亿逆回购，净回笼资金2265亿；第三周有4257亿7日逆回购到期，当周续作了17268亿逆回购，本周央行回收了1000亿MLF，净投放资金12011亿；第四周有17268亿逆回购到期，央行操作了16563亿逆回购，MLF投放量为4000亿，本周央行回收了2000亿MLF，净投放资金1265亿；第五周有8670亿逆回购到期，央行操作了15372逆回购，净投放资金6702亿。

债券方面，除可转债外，7月各类债市指数处于震荡下行走势，且7月下旬下行趋势相对较为显著，但月末呈现修复趋势。利率债和信用债方面，7月上旬，在跨季影响因素逐步消退，资金面边际走宽的背景下，债市短期内呈现一定的震荡上行走势。

利率债方面，7月各期限国债到期收益率整体呈现震荡上行走势，月末有所修复。截至7月末，1年、2年、3年、5年、7年、10年期国债收益率环比分别变动3BP、6BP、5BP、5BP、6BP、6BP，整体来看各期限到期收益率全月均有所上行，且长端利率的上行幅度较短端利率更为明显。

美债方面，7月，10年期美债到期收益率整体呈现震荡上行走势，月末环比上升13BP。主要是在“大而美”法案通过，以及关税等问题的影响下，市场对美债的供给扩张形成一定的担忧，叠加7月美联储议息会议维持利率不变且表态偏鹰，导致市场对后续降息预期降温，多种因素共同作用，推动美债到期收益率有所上行。

封面新闻记者朱珠 董天刚