金融投资报记者 贺梦璐
9月16日，“赵家驹”三个字，成了越野圈和资本市场共同的高频词。
这一天，中国越野跑运动员赵家驹在巨人之旅330公里比赛中破纪录夺冠，成为该赛事创办以来首位中国籍冠军。
山脊上的风还没停，资本市场的反应比多数人预想的要快。三夫户外股价急速拉升，封死涨停。而在这场始料未及的涨停背后，一个更深层的商业变量正在浮出水面：KAILAS凯乐石。
涨停的另一面
三夫户外此次涨停，从表面看，是赵家驹夺冠引发的情绪脉冲；往深处看，真正被资本重新定价的，是三夫户外在越野跑赛事IP里的商业价值。
今年7月，赵家驹以19小时01分32秒夺得崇礼168超级越野赛168公里组冠军，刷新自己6年前创造的赛道纪录，加冕崇礼168“四冠王”。而相关赛事承办机构之一，正是三夫户外设立的全资子公司北京三夫户外运动管理有限公司。
于是，赵家驹在山上冲线，三夫户外在A股封板。截至9月16日收盘，三夫户外股价报14.04元/股，总市值约为23.22亿元。
凯乐石的战略眼光
当市场把目光投向三夫户外时，另一个名字也被高声呼喊——凯乐石。
公开信息显示，赵家驹2025年官宣签约凯乐石，这是他职业生涯的第三个品牌。2018年签约探路者飞越队，2021年改签HOKA，2025年转入凯乐石阵营。
冠军冲线那一刻，鞋上的LOGO，就不再只是LOGO，而是不可比拟的商业价值。
实际上，凯乐石赢得这场“战略伏击”，靠的是一套持续多年的专业基建。品牌2020年砍掉大量低性能休闲产品，将资源收缩至登山、跑山、攀岩三大场景，大规模采用GORE-TEX等顶级面料，到珠峰测试产品，脚步从未停歇。
数据已经验证了这条路径的商业回报：2024年凯乐石营收逼近40亿元，全渠道同比增长超过90%；2025年营收接近60亿元，同比增长约50%，在国内越野跑赛事场景中，FUGA系列鞋款在各个组别穿着率第一。
如果说巨人之旅的赛道见证了赵家驹的加冕，那么四川，就是凯乐石在中国市场布下的一枚重要棋子。
成都万象城，为全球最大的凯乐石磐石空间。这家约1500平方米的双层旗舰空间，集合了FUGA GRIP LAB防滑实验室、凯乐石未登峰计划等品牌核心IP，按照登山、攀岩、跑山等三大真实场景组织陈列，而非传统的货架逻辑。
走进去，不像逛店，更像进山前的集结地。
万象城门店。凯乐石供图
更具资本观察价值的是凯乐石的国际化进程。
在赵家驹夺冠前的2026年8月底，凯乐石FUGA欧洲首家门店正式落地法国霞慕尼（Chamonix）。作为凯乐石首家海外直营门店，此次布局不仅意味着品牌在欧洲市场建立了更直接的品牌触点，也标志着凯乐石全球化战略从产品、赛事、运动员与渠道的长期积累，进一步走向本地化运营和品牌深耕的新阶段。
霞慕尼门店。凯乐石供图
从成都万象城的橱窗，到霞慕尼UTMB的发枪点，再到巨人之旅的山脊，凯乐石铺开的是一条线，赵家驹跑出的也是同一条线。
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