《四维度读财报》做低风险高收益的投资丨商业高研院

封面新闻记者 孟梅

又到了一年一度的中期财报发布季，终于不用对着一堆财务数据抓瞎了！读完《四维读财报》这本书，终于知道咋从财报里提取有价值的信息了。作者张新民，是财政部会计名家、对外经贸大学原副校长，长期专注于企业会计与财务财务报表分析等课程的研究和教学。他花 30 年研究出的 “张氏财报分析框架”，专门破解中国企业财报密码，四大维度直击企业真相。

应该说，本书是一部分专题讨论企业财报分析核心内容的通俗读物。本书分为四篇，从战略、竞争力、价值、风险与前景四个方面对企业财务分析方法进行讨论。学习从财报中，看母公司报表与合并报表的对比、合并资产负债表的聚焦点、合并利润表的业务结构、合并现金流量表的投资与融资行为等等，从而识别企业战略真实执行情况、看清企业在做什么业务、钱花在哪、未来准备方向；从看利润表中的业务结构与毛利率、盈利能力支撑因素、营业利润构成，了解经营资产与非经营资产的获利能力、现金流获现能力、营运资本管理。

从判断赚钱能力来自主营业务还是“副业”或一次性收益，区分“纸面盈利”和“真金白银”现金流；通过毛利率、周转率等指标，比较行业内不同公司的真实竞争力。价值（并购与估值）看并购带来的财务效应与隐忧、企业估值逻辑、商誉高低、收购对价是否合理、同一控制下并购的风险。评估并购是“真扩张”还是“虚增长”。识别高风险并购。学会判断收购价格是否值得，避免高价买单、理解企业未来价值的核心逻辑。风险与前景、资产负债率、现金的获取与闲置、产能过剩的财务表现、资产结构性盈利能力、异常捐赠等信号。结合收入结构变化与发展战略，展望未来。

提前识别企业的财务风险（债务压力、闲置资金、产能过剩）发现利润结构异常或短期粉饰的蛛丝马迹，理性判断企业未来发展前景案例超多，还都是投资市场熟面孔。宁德时代、中芯国际、美的、格力、恒瑞医药、爱美客、云南白药……每一个真实案例都来自作者张新民的观察与思考。

读完本书，初学者将轻松掌握财务分析的方法与技巧，投资人能一眼看懂企业的价值，远离垃圾企业，企业管理者能轻松看穿企业的管理效率、盈利能力和未来发展前景。翻开本书，从零解开财务报表背后的财富密码。无论你是股民，还是企业管理者都值得一读再读。

作者简介：张新民。中国财务报表分析领域专家，“张氏财务分析框架”提出者。管理学博士，会计学教授，博士生导师。现为国务院学位委员会工商管理学科评议组成员，国务院政府特殊津贴获得者，财政部“会计名家”（2014），北京市教学名师，资深英国公认会计师（FCCA），资深澳大利亚注册会计师（FCPA），资深中国香港注册会计师（HKICPA）。