专家解读网易一季报：网易云音乐有望成为第二增长曲线

封面新闻记者 孟梅 易弋力

5月24日，网易公布2022年第一季度业绩。中娱智库创始人兼首席分析师高东旭分析认为，游戏依然是网易的第一增长曲线，网易云音乐有望成为第二增长曲线。

高东旭称，网易一季度净收入236亿元，同比增长15%，其中在线游戏服务净收入173亿元，同比增长了15.3%，已经占据了整体收入的73%以上，这说明游戏依然是网易现金流业务的第一增长曲线。

“除了游戏，网易一直在寻找第二个增长曲线，网易云音乐就有这种潜力。”高东旭称，网易云音乐昨天也披露了财报，2022年第一季度净收入为21亿元，同比增长38.6%，环比增长24%。经调整净亏损为1.52亿元，同比收窄46.6%。

在高东旭看来，经过几年调整，中国的网络音乐市场竞争已经比较成熟，商业模式也比较稳定，也逐步形成了腾讯QQ音乐和网易音乐两强相争的局面。国家的相关版权政策，行业的不断调整，以及网络音乐生态的逐渐形成，也推动行业进入了一个良性竞争的阶段。目前网易云音乐已经形成了比较好的生态力、原创力、技术力等一整套竞争体系，也是对腾讯音乐形成了追赶之势。

随后，高东旭话锋一转，“网易云音乐的用户增速虽然很快，但是用户的浏览时长和付费收入都在下降。社交娱乐服务主要是音频直播和秀场直播。所以这一部分，我们要观察一下网易云音乐是如何进行应对的。”

高东旭认为，网易有两大亮点值得肯定：一是在构建竞争屏障方面，网易在内容储备和IP储备上投入了大量的资金和人力；二是网易研发单季度投入人民币34亿元。研发投入强度达14%，保持行业领先水平。2020年起，网易研发投入连续两年突破百亿大关，研发人员占比约50%，并被评为国内研发强度前三的企业。这都表明网易是一家非常注重技术研发的公司。

除了亮点，高东旭还谈到了网易现在业务存在的一些隐忧。比如核心业务游戏面临着激烈的竞争，产品IP固然是它的优势，但是IP的另外一个特点就是前期的成本比较大。网易云音乐有望成为第二增长曲线，但也同样面临着整体市场竞争的问题，以及相关投入成本巨大等一系列压力。