通讯Plus·行业深度｜中国移动A股IPO申购结束 我不是来圈钱的

封面新闻记者 徐海

2021年12月22日，中国移动A股首次IPO申购结束，按照中国移动招股说明书关于发行上市的时间节点要求，12月24日将进行申购缴款，预计上市时间仍然待定。至此，继中国电信回A之后，三大运营商将全部落地A股。

中国移动A股招股说明书

拒绝破发 设定“3年股价保护期”

有中国电信回A破发先例在前，中国移动针对此次A股IPO设立了详细的A股股价稳定预案及承诺。

根据招股说明书，中国移动为保护中小股东权益，制定了《中国移动有限公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票上市后三年内稳定公司A股股价预案》，根据该预案，发行人在A股股票上市之日起三年内，如非因不可抗力因素所致， A股股票收盘价格出现连续20个交易日低于最近一年经审计的每股净资产，发行人将启动稳定股价措施。

中国移动港股行情

具体措施将包括发行人控股股东或实际控制人增持，A股股票回购，以及在控股股东或实际控制人增持无法履行时，由发行人董事、高级管理人员增持等。

同时，中国移动还制定了系列约束措施来确保上述方案的落地执行，对于发行人控股股东或实际控制人主观不履行增持义务的，中国移动将暂时扣留增持义务人当年及后一年度的现金分红；如公司董事及高级管理人员主观不履行增持义务，中国移动将扣减相关人员税后薪酬的10%，直至相关人员履行增持义务。

相关分析人士称，中国移动设立股价“三年保护期”主要是为了增加投资者信心，在当前资本过重看衰传统通信市场的背景下，“三年保护期”的设立以及相关战略投资者的引入都能够对中国移动的股价起到“压舱石”的作用。

募集总额560亿 半数资金用于5G网络建设

12月21日凌晨，中国移动披露本次IPO发行价格——57.58元/股，据招股说明书，募集资金总额将近560亿元，超过中国电信的479.04亿元的融资规模，成为自2010年6月农业银行IPO后A股最大的新股融资规模。

同时，中国移动披露了募集资金用途，将围绕“新基建、新要素、新动能”，推动CHBN全向发力，推进数智化转型，构建新型数智生态，用于5G精品网络建设、云资源新型基础设施建设、千兆智家建设、智慧中台建设、新一代信息技术研发及数智生态建设等5个项目，项目总投资共1569亿元，拟投入的募集资金金额为560亿元，而根据此前招股书申报稿，将有280亿元的募集资金用于5G精品网络建设。

中国移动招股书关于募集资金用途的说明

由此可以看出，5G网络基建仍然是中国移动的支出重点，同时，招股书披露截至2021年6月末，中国移动已建成全球技术领先、规模最大、覆盖最广的5G SA网络，累计建成5G基站达50万个，同时根据项目规划，中国移动将在2年的项目周期内（2021-2022年）新建不少于50万个5G基站，届时中国移动5G基站总数量将达到百万级别。

银行存款3670亿  回A股不为圈钱

虽然中国移动A股上市造就了十年来最大融资规模的IPO，但是中国移动回A股并不为圈钱而来。

据中国移动招股书财务数据，截止到2021年6月，其账面资金(银行存款及应计利息)高达3670亿，各类理财、基金、债券、权益工具等投资交易性金融资产1397亿元，此外还有1600亿的长期股权投资额；同时在收入层面，2021年上半年主营业务收入达3932.12亿，预计2021年全年营业收入为8448.77亿元至8525.58亿元。

中国移动招股书主要资产说明

因此，对于坐拥6000亿现金及可兑换资产，年入8000亿的“巨无霸”企业而言，募集的560亿就显得尤其少，相关分析人士对记者表示：“移动不缺钱，圈钱不是上市的主要目的。”

中国移动董事长杨杰在接受采访时表示，公司主要经营地在境内，公司回A上市有利于使得广大用户有机会分享公司的成长收益，实现投资者和消费者利益的有机统一，而中国移动招股说明书中“三年股价保护期”等系列措施也印证了杨杰的观点。

中国移动党组书记、董事长杨杰

由于历史原因，运营商在通信行业爆发前夕需要大量的资金发展，但是由于当时A股的融资能力有限，运营商不得不出海上市，从而造成了消费市场和投资市场割裂的局面。中国移动综合部原副总经理、北京邮电大学经管学院兼职教授葛颀在接受《财经国家周刊》记者采访时表示，之前中国移动在中国香港和美国上市，但主体客户都在大陆，“这是个结构性的大问题，客户无法直接分享公司业绩增长的红利，不利于公司的长期可持续发展。”葛颀说，“回归A股，有助于解决资本市场与客户市场割裂的问题，有利于提升公司治理。”

圈钱也好，分享红利也罢，中国移动已经大步迈开了回A的步伐，对于中国移动此次A股IPO，投资者看法众多，是走中国电信老路上市破发还是红筹回A改善股市结构为投资者叫好，且待上市之日见分晓。