透镜财报丨“两眼论”中见腾讯格局：“背水一战”并不艰难

封面新闻记者欧阳宏宇

5月13日，腾讯发布2020年Q1财报。数据显示，2020年Q1腾讯营收1080.65亿，同比增长26%；净利润(Non-IFRS)270.79亿，同比增长29%。

值得注意的的是，虽热受到疫情冲击，腾讯TO B板块金融科技及企业服务依旧在单季实现收入264.75亿元，在总营收中占比近四分之一，扮演营收主引擎之一的角色。对于腾讯在疫情之下的表现以及预期，腾讯公司董事会主席马化腾表示，在此艰难时刻，通过提供线上服务，让人们保持紧密联系，及时获取准确信息，高效工作并得到适当娱乐，展现了腾讯较强的抗压性和产生现金流的能力，这使腾讯能够进一步加大投入，践行“科技向善”的使命。

收入结构趋于稳定

腾讯找到多个创收发力点

活下来，则是一切事物发展的基本前提，商业同样如此。

两眼活棋，隔手提劫。在这段时间里，围棋的“两眼即活”理论，在互联网公司的商业模式上就了有非常巧妙的映射。受疫情影响，部分行业业务无法正常开展，许多仰仗单一业务的企业纷纷受到重创，而营收结构完善且稳定的企业则具备更高的抗风险能力。

这一生动的死活概念，可见于腾讯这一季的财报。腾讯财报指出，疫情之下，腾讯实现了稳健的运营及财务增长，展现了业务模式的抗压性及平台价值。财报数据显示，腾讯2020年Q1，实现增值服务业务收入624.29亿元，金融科技及企业服务的收入264.75亿元，网络广告业务177.13亿元，各项主营业务收入在总营收中的占比与上一季度基本相当。此外，在外部环境相对困难的境况下，总营收呈现出相对稳定的态势，环比小幅增长2.1%。

如今，随着国内疫情得到逐步控制，腾讯的主营业务结构将会呈现怎样的变化趋势？腾讯在本季财报中指出，预期游戏内消费活动随着各地复工将很大程度回复到正常水平，同时，预期网络广告行业也将面临挑战。同时，因体育赛事停播而在本季度同比下降10%的媒体广告收入，将随着欧洲五大联赛等赛事的重启迎来复苏。

一眼死，两眼活；若多了一只眼，便多出一分企业在竞争中胜出的可能。在这样的趋势下，腾讯的主营业务收入构成将更趋于平衡，已度过了转型阵痛期的腾讯将会发掘出更多的“眼”。

继续发力短视频

视频号蕴藏巨大渗透潜能

就在腾讯发布本季财报的前一天，一篇探讨腾讯发展大时代方向的文章在社交媒体上刷频。文章中，作者认为腾讯的社交服务正在成为短视频时代的管道，而管道的那头并不是腾讯。

事实上，就本季财报的数据来看，腾讯庞大的社交用户正在被导向旗下其他业务，从通信及社交出发，腾讯正在将所有业务链入一个闭环。财报显示，2020年Q1微信月活增至12.03亿，创下新高，与之相匹配的是，小程序日活跃账户数迅速增长超过4亿，腾讯视频的订购用户数进一步增长至1.12亿，连音乐服务会员数也同比增长50%达到4300万。而视频及音乐服务会员数的大幅上升，直接推动了收费增值服务账户数同比增长19%至1.97亿。

而在阅文集团管理团队调整后，腾讯对阅文的深化合作将进一步围绕文学类IP改编为各类媒体形式的方式展开。财报中透露，双方将利用腾讯的发行能力扩大其用户覆盖范围，并探索产品创新及新技术，以强化其内容生态系统。以IP打造为核心，协同内外部伙伴共融共建的腾讯新文创战略生态模式进一步巩固。

在这篇认为，腾讯将失去了对流量控制的文章预言，短视频平台将取代微信的流量和用户时长。对此，腾讯才本季财报中也就短视频业务进行了回应称，腾讯在2020年Q1已加强了短视频内容，微视、新闻信息流平台及小程序的用户流量及短视频浏览量均有所提升。其中，腾讯微视的业务数据已在2019年4季度得到了明显改善：其日活用户环比增长80%，日均视频上传量环比增长70%，并在疫情期间通过“短视频+直播”带活动的形式总计带动销售额超过2500万。

财报还指出，今年1月上线的微信视频号已成为市场的关注焦点，这一业务结合了社交推荐和算法推荐的机制，在加速裂变的同时保留了圈层，意味着更强的渗透能力和变现能力。据《QuestMobile下沉市场报告》指出，短视频用户规模已经超8.2亿，字节跳动三款短视频产品去重用户近5.9亿，快手用户达到3.4亿。不过，如果以微信用户数超过10亿时，朋友圈日活超过7.5亿计算，即便视频号的转化率只有朋友圈的也将会有不错的成绩。