用业绩支撑股价 白酒上市公司密集发布前三季度经营数据

封面新闻记者 朱宁

10月12日晚间，贵州茅台、山西汾酒、今世缘、老白干酒等白酒上市公司密集披露前三季度经营数据，净利润均呈不同程度增长。

整体业绩较为稳健

作为行业龙头，贵州茅台依旧保持稳健增长态势。据公司披露的公告，今年1至9月份，贵州茅台预计实现营业总收入897.85亿元左右，同比增长16.5%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润443.99亿元左右，同比增长19.1%左右。

值得注意的是，这是三年来贵州茅台最快的前三季度业绩增速和第三季度增速，其今年第三季度和今年第二季度的业绩增速相比也大致相当。

除贵州茅台外，其余白酒上市公司也纷纷晒出亮眼业绩。山西汾酒总营收和净利润的同比增长率也颇为亮眼：2022年前三季度，山西汾酒总营收同比增长28%左右至221亿元左右，净利润同比增长42%左右至70亿元左右。

另外，今世缘公告显示，今年1至9月份预计实现营业总收入65.18亿元左右，同比增长22.18%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润20.81亿元左右，同比增长22.53%左右。

此次公布的业绩预告中增速实际上以老白干酒为首，老白干酒发布公告称，预计前三季度实现归母净利润5.33亿元左右，同比增加113%左右；但需要指出的是，公司表示，本期净利增长主要系1月份公司收到了土地收储补偿款，导致前三季度的非经常性损益比去年同期增加1.8亿元左右。

总体来看，目前已披露业绩的白酒企业净利同比均实现增长，这在消费场景受到影响的背景下已经是难能可贵。

近期白酒股股价持续下跌

尽管目前发布业绩预告的酒企均在业绩层面跑出加速度，但在资本市场中，白酒板块却偶遇寒流；2022年初至今，中证白酒指数、茅台、跌幅近20%，五粮液跌幅更是接近30%，而且近日的回调也令不少投资者“心惊胆战”。“十一”过后，本该迎风上涨的白酒股却等来了连续三日重创，10月10日-12日，贵州茅台分别下跌4.62%、0.34%、1.12%，三个交易日累计下跌超过6%。

今日早间，白酒股板块继续走弱，贵州茅台、迎驾贡酒跌幅超过 3%，洋河股份、五粮液跌幅超2%，泸州老窖、山西汾酒等主要白酒股均明显下跌；截至当日收盘，贵州茅台报跌3.41%，报1699.99，最终没有收复1700元关卡，位居今日白酒板块跌幅第二位，此外，五粮液报跌1.93%，山西汾酒报跌1.76%。

业绩与股市表现出现如此巨大的差异原因何在？业界人士认为，白酒上市公司亮业绩、“秀肌肉”对近期股市不太乐观有直接关系，贵州茅台、山西汾酒、今世缘、水井坊、老白干酒集中公布业绩的现象并不多见，在这几家白酒股的带动下，今明两天还会有白酒上市企业公布前三季度“成绩”，集体“秀肌肉”提振了市场信心，效果如何，还要看资本的关注度。

记者从近期白酒行业数据中看到了端倪，中酒展于 2022年8月发布的《2022年度酒商现状及发展报告》显示，今年1至6月，80%的白酒经销商库存严重。其中，约39.7%酒商库存在5个月以上，33.6%酒商库存在3至5个月。以上一些数据多少说明白酒行业在当下存在一些需要改善的问题。

天风证券表示，白酒旺季动销整体仍呈现弱复苏，但板块基本面整体向好。需求环比改善，且目前估值合理偏低，未来随着经济复苏、需求进一步回暖，或迎来估值修复。高端白酒需求韧性强，预计动销平稳向上，并促进酒企全年增速向上，且在近期调整后估值性价比高。次高端板块目前估值合理，短期在宴席等场景回补下环比改善，且长期全国化发展空间可期，有望迎来估值回升。