贵州茅台上半年净利同比增长20% 重回公募基金第一大重仓股

封面新闻记者 朱宁

7月21日晚间，“股王”贵州茅台公布2022年上半年经营数据：营收594亿元左右，同比增长17%左右；归母净利润297亿元左右，同比增长20%左右，单就增速而言，17%的营收增速和20%的净利增速均创近三年同期最好表现。

7月22日，截至午间收盘，贵州茅台报涨0.34%，报1945.51元每股。

营收、净利增速亮眼

初步核算，2022年上半年，茅台预计实现营业总收入594亿元左右(其中茅台酒营业收入499亿元左右，系列酒营业收入75亿元左右)，同比增长17%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润297亿元左右，同比增长20%左右。而今年一季度，公司归属于上市公司股东的净利润增速是23.58%，同样也是高于18.43%的营收增速。

业内人士认为，这主要得益于直营比例增长、高毛利新品带动和i茅台数字营销加持。

首先，贵州茅台大力度发展了供货价1399元的茅台酒面对新零售客户和超市直营客户的市场配给量，另外贵州茅台各省直营店大力拓展了1499元茅台酒直供客户，其次，贵州茅台今年初发布了茅台1935、虎年生肖酒，并在5月推出了100ml小茅台等系列新品。这些新品都是高附加值高利润产品，为茅台的业绩增加和效益增加贡献了巨大的力量。

最后则是i茅台数字营销平台的上线。i茅台上发售的所有商品都是按照市场建议零售价发售，且供不应求，为贵州茅台提供了不小的业绩增量。相关资料显示，i茅台注册用户已达到1900万户，日均活跃用户近200万户，酒类产品累计销售1232吨，实现营收46亿元。

值得注意的是，丁雄军曾表示，2022年贵州茅台总营收目标为1259亿元，同比增长15%左右。按公布的数据计算，上半年总营收完成率为47.18%。

有分析人士指出未来在疫情反复、消费场景缺失等背景下，公司想要完成全年营收目标，仍还有一定不确定性，但市场也有研究员对此持乐观态度的看法，其认为，每年的第二季度都是白酒行业的淡季，再叠加各地疫情影响，不少白酒品牌的销量跟往年同期比是下降的。从茅台的历史业绩也可以看出，第二季度的净利润都是每年的低谷，预计三四季度将出现回升。

茅台成公募基金第一大重仓股

茅台一直都是公募基金的最为青睐的股票之一，今年二季度再度受到了公募基金的青睐，超越宁德时代，成为了公募基金第一大重仓股。从增减持情况来看，贵州茅台也是被增持最多的个股，偏股型基金合计增持茅台超284.5亿元，持有茅台的基金数量也从一季度末的1397只增加到1629只。

值得注意的是，在公募基金十大重仓股中，白酒股仍是基金重仓主力。数据显示，贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、泸州老窖、药明康德、山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能成为公募基金二季度前十大重仓股。

对于为何基金偏爱白酒股的问题，有券商研究人员告诉记者，从基本面来说，白酒是A股的优质赛道，商业模式较好，现金流良好，利润率有保证，同时白酒又具有很高的行业壁垒，自然会受到关注。

从当前的经济环境来说，今年经济增长的压力大，想要实现目标，扩大内需，带动消费必不可少。同时上半年由于疫情原因，抑制了消费，随着疫情的好转，消费刺激政策会逐步出台，接下来大消费板块的想象空间很大。另外，每年的下半年都是消费的旺季，对于以白酒为代表的大消费板块正是发力的时候。

最后，从股价和估值方面来说，虽然白酒板块从今年年初以来一直涨势强劲，但到目前为止消费板块还没有真正发力，仍处于底部区域，还有很大的上涨空间。

华鑫证券也指出，疫情反复对茅台的影响较小且是短期的，基建项目陆续落地、消费恢复，茅台酒需求将逐步改善，加上改革效果显现，且2018年基酒产量充足，今年量价齐升的确定性很强。集团内部持续改革，给贵州茅台带来经营灵活性，未来茅台业绩也将具有较好的成长性。