经经乐道｜北交所规则准备完成 资本助力企业完善自身问题

封面新闻记者 朱宁 刘旭强

11月2日晚，北京证券交易所（下称“北交所”）发布《北京证券交易所交易规则(试行)》（以下简称“交易规则”）、《北京证券交易所会员管理规则(试行)》（以下简称“会员管理规则”）2件基本业务规则及31件细则指引指南。上述业务规则自11月15日起施行。至此，北交所7件基本业务规则已全部发布。

在北交所上市能够给制造业带来哪些利好？资本能够解决企业哪些问题？围绕这个目前市场最新的话题和最受关注的北交所，最新一期《经经乐道》栏目，深交所优秀专家讲师洪乐、华西证券中小企业融资部总经理齐云带来了最新解读。

北交所让企业通过资本解决发展问题

当前，我国正大踏步走在制造业智能升级的道路上，这不仅意味着广阔的发展前景，同时也意味着坚守与耐心。对于这些，齐云看得很清楚。面对主持人洪乐“优质的‘专精特新’企业对接资本市场后，对未来中国的制造行业会带来什么样的变化和影响”的问题时，齐云也有一番自己的思考。

在齐云看来，北交所开始运营后，资本对专精特新制造行业肯定会有带动、示范效应。因为专精特新企业对接资本市场之后，可以获得资本市场的整体支持，从技术方面来看，产品迭代、整体核心技术的提升，都会有更高更快的发展；同时从示范效应来看，市场中的其他企业、企业家，目睹了同行业竞争者、上下游关联企业出现质量飞跃，对其自身发展也一定会有很大的推动作用。

齐云表示，除了能够解决技术问题和示范问题，最重要的是企业资源分配问题和发展问题，也可以得到妥善的处理。企业可以通过上市后的外部并购、收购，或者内部对核心技术人员股权激励方式的捆绑，实现在关键技术和核心关键环节的突破。有了这些手段，企业的内部管理效能，也会有很大的提升。

洪乐也感叹道：“我们希望看到的是，通过北交所，给中国的中小企业，特别是制造行业居多的‘专精特新’中小企业，通过直接股权融资、资本对接、资源对接，让大家在‘十四五’规划甚至往后一个规划的这么一段时间里，实现技术突破和产业转型。”

“北交所就是要让中国制造业从产业的低端向高端去提升。”齐云对此也表示赞同，中国以中小企业为主力军的这些行业能够实现技术迭代和转型，脱离掉比较传统和低端的产品现状，突破国内“刺刀见血”的竞争现场，能够站到全球的舞台上，跟世界高精尖的公司PK。

企业IPO过程应杜绝财务问题

北交所规则的完善加上定位的精准，自然会让北交所IPO异常火爆，对此，主持人洪乐问道：“专精特新中小企业主要集中在制造业，从过往的案例来看，制造业企业在IPO的过程当中，财务造假的过程是比较复杂。制造业企业如果要去对接资本市场，为了防止财务造假的事情发生，企业内部的管理上需要做哪些改进工作？”

从规则来看，北交所IPO的时间分为四个阶段，前期整改准备+申报材料准备+在会审核+发行上市实践来看，一般需要从报告期第一年就聘请中介机构进场整改，才能达到北交所IPO的申报要求。申报材料准备的时间一般在半年以上。从《征求意见稿》的内容看，北交所IPO在会审核时间为2个月，比其他板块的审核时间缩短一个月。

“企业本身，如果真的想在资本市场发展好，就不能有投机意识。有条件、有资格去对接资本市场的企业，就应该把合规性放在第一位。”齐云说，从很多的案例能够看到，很多时候都是企业家思想认知错误，导致企业和个人有不合规的举措，最终造成日后的市场禁入、强制摘牌、整体处罚等惩罚。

洪乐对此的看法也相似，对接资本市场的企业，财务造假是一条绝对不能触碰的底线。中国资本市场强调的就是信息披露，上市公司不能欺诈投资人，这样才能做到资本和企业的共赢，做到可持续的发展，最终实现企业的做大做强。