108天84家！IPO“撤回潮”因何出现？｜封面天天见·数字财富论

封面新闻记者 刘旭强 马梦飞 摄像 粱家旗

今年以来，越来越多的拟上市企业在IPO大门前止步。

前有1月底证监会拟抽查的20家IPO企业中，16家主动撤回了申请文件，撤回率高达80%；后有今年内84家企业主动撤材。IPO“撤回潮”因何出现？

本期《经经“乐”道》，深交所讲师洪乐、华西证券总部财富管理部分析师赵竞就此展开讨论。他们认为，无论是企业本身质地不佳“怂了”，还是根据信披新规而调整材料，总体而言，都是受新《证券法》对违法行为“严刑峻法”的威慑。

深交所讲师洪乐（左）、华西证券总部财富管理部分析师赵竞（右）

IPO批量撤单潮！

年内84家企业因撤材料而终止审核

数据统计，从今年1月5日第一家企业主动撤回IPO材料起，截至4月23日，108天内共有84家企业因主动撤回IPO申请，而终止上市审核。其中创业板51家，科创板33家，不乏知名独角兽公司。

赵竞和洪乐认为，本轮拟上市企业大规模撤材料与监管现场检查趋严有关，他们指出，这也是目前市场上的普遍观点。

截至4月23日，年内已有84家企业因撤材料而终止审核

今年1月29日，证监会下发《首发企业现场检查规定》，要派人去IPO企业办公场所现场检查。《规定》自颁布后火速生效，仅在2日后，证监会便完成了拟抽查企业的抽签，共20家科创板和创业板拟上市公司进入抽查名单，其中创业板11家，科创板9家。

然而，在名单推出后，20家抽查企业中16家主动撤回了申请文件，撤回率高达80%。对此，监管部门强调，对“带病闯关”将严肃处理，决不允许一撤了之；要进一步强化中介把关责任，督促其提升履职尽责能力。

科创板拟上市公司不断主动撤回上市申请

主动撤材背后：

新《证券法》的威慑力，对违法行为“严刑峻法”甚至入刑

IPO“撤回潮”因何出现？主动撤材料的背后，赵竞推测，一方面是确实有质地不佳的上市公司，另一方面是公司根据信披新规要求补充材料。总的来说，都是新《证券法》的威慑力。

赵竞指出，新《证券法》中加大了违法造假的处罚力度。比如对于欺诈发行行为，之前诟病的顶格处罚60万或募集资金百分之五的罚款，提高至最高可处2000万或募集资金的一倍罚款。此外，新《证券法》对违法行为“严刑峻法”，并且入刑。

洪乐补充，新《证券法》同时也为董监高群体敲响了警钟。新《证券法》对上市公司信息披露违法行为，最高单项可罚款一千万元；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，最高可处以五百万元罚款。发行人的控股股东、实际控制人组织、指使从事违法行为，或者隐瞒相关事项导致发生违法情形的，最高可处以一千万元罚款。它提醒董监高们，务必拒绝违法违规行为，不然，就会受到新《证券法》的重罚，甚至新《刑法》的判罚。

IPO“严刑峻法”的目的：

提高上市公司质量，让投资者赚钱、心里踏实

现场，节目主讲人和嘉宾也对新《证券法》的“严刑峻法”进行了思考和讨论。

赵竞认为，此举是为了提高A股上市公司质量，形成良性的市场生态。“如果造假成本很低，总会有上来IPO骗了钱就走的企业，让投资者降低投资兴趣。反之，严刑峻法，长此以往，上市公司整体的质量会提高，资本市场的长期回报率也会随之提高。身处更高回报率的市场中，大家的交易情绪会更高，那么上市公司更容易募到钱，投资者也更容易得到长期的资本回报，形成良性的循环。”

洪乐认为，严刑峻法，是注册制发展的必经之路，符合建立健康发展资本市场的宗旨。他解释，注册制下，证监会把企业上市信息披露的审核权下放到交易所，同时把判断上市公司价值的权力，交还给市场。事实上，为了加快企业上市效率，在注册制中，法律法规的监管相对弱化和后置了。正因如此，更需要《证券法》中相应的法律法规跟上，大规模地提升违法成本，并直接关联公司的董监高，让投资者心里踏实。