透镜财报丨解读搜狐财报：四大业务多显疲态，搜狐老矣？

封面新闻记者 孟梅 张越熙

8月5日，搜狐公司公布了截至2019年6月30日未经审计的2019年第二季度财务报告。财报显示，搜狐第二季度总收入为4.75亿美元，较上一季度增长10%。

其中，搜索及搜索相关广告业务收入为2.76亿美元，较上一季度增长18%；在线游戏收入为1.02亿美元，较上一季度增长3%，较2018年同期增长8%；搜狐媒体与搜狐视频第二季度亏损6800万美元，较2018年同期减亏15%。

掉队的视频与媒体业务

据财报显示，搜狐媒体与搜狐视频第二季度亏损6800万美元，较2018年同期减亏15%。这其实是一份意料之内的数据。

有关报告显示，截至2018年12月底，中国网络视频(含短视频)用户规模达7.25亿，占整体网民的87.5%。视频市场的巨大体量谁都看得到，但是从行业格局上看，第一梯队的爱优腾已经非常稳定了，爱优腾三家的市场整体用户渗透率超过了80%，芒果TV、B站作为第二梯队领军者，用户渗透率为9.2%，如此一算，留给第三梯队的蛋糕已经不大了，恰巧，搜狐正在这第三梯队里。

2018年的风吹过《延禧攻略》《镇魂》还有《扶摇皇后》，就是看不见搜狐的影子。2019年第一季度，爱奇艺总订阅会员数9680万人，其中98.6%为付费会员，就连Q1季度陷入增长困境的腾讯视频会员数也达到了8900万。不知不觉间，搜狐已经从用户量、自制资源、泛文娱生态等几个方面被甩在了后起之秀后面。

尽管搜狐视频较同期减亏较大，整体上行，但搜狐掉队已经是不可否认的事实。当初贴着看美剧上搜狐标签的平台在被限外令打击后一蹶不振，没抓住版权大战中的资源，也错失了直播领域发力的机会，后知后觉的张朝阳于上个月正式喊出了全面向互动转型，发力长短视频的口号，但似乎又是赶了个晚集。

再看媒体，2018年搜狐品牌广告收入是6200万美元，2019年搜狐品牌广告收入是4400万美元，较上一季度增长2%，较去年同期却下降近30%，远低于同期网易及新浪门户广告收入。不过值得注意的是，新郎和网易都是新闻为主，搜狐却是视频+新闻模式，如此组合广告收入依旧欠佳，着实让人费解。

存在感越来越弱的搜狐游戏

2017年，《天龙八部》手游版的推出让搜狐Q3财报显得十分亮眼，但自Q4始，游戏收入便步步跌落。没有新的支柱产品，搜狐游戏在《阴阳师》《荒野行动》《绝地求生》《王者荣耀》等的背后渐渐丧失了行业话语权。

据2019年第二季度财报显示，搜狐在线游戏收入为1.02亿美元，较上一季度增长3%，较2018年同期增长8%。但是翻开2017年第二季度财报，在线游戏收入1.22亿美元，两年过去，不升反降。

搜索及搜索相关广告业务收入增长

在搜索、游戏、视频、信息流四大板块中，搜索的数据比较好看。财报显示，2019第二季度搜狐搜索及搜索相关广告业务收入为2.76亿美元，较上一季度增长18%。

早在2017年，搜狐搜索业务就撑起了搜狐营收的半边天，当年11月搜狗上市之后，数据一直不错。据8月5日发布的搜狗2019年第二季度财报显示，搜狗已经实现扭亏为盈，其中搜索业务尤其是医疗搜索业务营收是主要原因。不过搜狗之上依然有一个以“中国第一家以搜索为主营业务上市”为名号的百度，想要追赶甚至超越，还是需要一定的时间。

投资一家公司，看的不是过去，也不是现在，而是未来。看未来，一定要去看这家公司的主营业务是否能取得经常性盈利，大家都说搜狐有游戏、搜索、视频、门户四张王牌，只要打出一张，都能轻松东山再起。但是从财务数据看，离搜狐具有绝对优势，着实还有一定距离。

记者手记

搜狐“老矣”

封面新闻记者 孟梅

纵观搜狐整个财报，可以用“平淡无奇”四个字形容，无论是从视频、媒体还是整个畅游来说，基本都是“乏善可陈”。 唯一算得上亮点的也就是搜狗输入法和搜索的增长。从传统的四大门户的角度来看，无论是产品升级还是内容优化，搜狐走得都是最慢的那一个，从媒体的角度出发，新浪微博、腾讯新闻基本掌控了门户传统的“话语权”；从视频生产来看，腾讯、爱奇艺、优酷已经将搜狐远远的抛下，除却热门综艺之外，三大视频网站的自制剧、合资剧基本各领风骚实现阶段性“霸屏”；游戏市场基本也被腾讯、网易全覆盖……尽管在严控成本方面，张朝阳使出了浑身解数，但“节流”始终不是“开源”。除却游戏以及搜狗微增长，我们不难发现，创新乏力、媒体影响力弱化、新的赢利点缺失是搜狐财报基本面难看的主因。随着头条宣布进入搜索领域；三大视频网站在自制内容上的发力；以及头条、百度、腾讯、新浪在内容整合、分发层面的全面出击，搜狐未来面临的挑战不仅仅是来自媒体层面的“围剿”，同时也将面临搜索优势被头条瓜分的尴尬局面……已快到“知天命”之年的张朝阳不知如何面对。