一周市场观察丨网易暴雪结束14年合作 分歧或源于微软收购案

封面新闻记者 朱宁

11月17日，动视暴雪与网易分手的消息，搅动市场。

暴雪先行发表声明称，由于同网易公司的现有授权协议将在2023年1月23日到期，将暂停在中国大陆的大部分暴雪游戏服务，包括《魔兽世界》《炉石传说》等。

网易随后也紧急发声，对动视暴雪先行宣布停止合作表示“非常遗憾”，表示将不得不接受此决定。11月17日晚间，网易发布《致暴雪游戏玩家的一封信》，表示将最大程度保障中国玩家利益，并将与动视暴雪公司一起，做到“商业的归商业，游戏的归游戏”。同时，力求双方从速制定方案，尽快启动退款等相关工作。

网易：营收不依靠“暴雪”系

实际上，在11月8日动视暴雪集团发布Q3财报，其中专门提到了和网易的合作关系：与网易的合作协议会在2023年1月到期，双方正在讨论续签，但“可能最终无法达成令双方都满意的结果”。这已经相当于一种率先放弃续约的预警。

11月17日晚间，在财报电话会议上，针对投资人关于动视暴雪宣布终止代理合作的提问，网易CEO丁磊表示，网易非常希望继续代理暴雪游戏，并为此付出了非常多的努力。但过去一段时间，整个谈判过程难度远超出网易方面的预期。对于一些涉及可持续运营和中国市场及玩家核心利益的关键性合作条款，动视暴雪的要求是不可接受的。

当天，网易公布2022年第三季度财报，其中提到：“这些代理自暴雪的游戏，其对网易2021年和2022年前九个月的净收入和净利润贡献百分比均为较低的个位数。授权的到期对网易的财务业绩将不会产生重大影响。”

过去的数据则显示，2019、2020和2021年网易代理游戏的收入分别贡献7.5％、9.1％和9.5％，这些数字涵盖了网易所代理的各家海外厂商，可以推测暴雪一家应在5％以下。直白点说，网易游戏的未来发展也完全不依靠暴雪。

为“卖身”增加条件

增加营收或是最好方式

实际上，网易和暴雪的合作已经经历了十四年，在稳定合作十四年后为何双方终止合约？这或许和今年年初的微软收购案有关。

今年1月18日，微软提出以687亿美元收购动视暴雪（暴雪母公司），并预计在2023年完成交易，在此期间动视暴雪将保留其自己的公司，一旦交易完成，其将被转移到微软游戏。微软首席执行官萨提亚·纳德拉曾表示此次收购，微软是想通过暴雪来开拓手游领域市场。

随着暴雪经典游戏IP寿命周期到来，暴雪开始面临游戏玩法老旧、玩家流失严重等问题。据暴雪财报显示，暴雪月活用户已经从2017年Q2的4600万，下降至2021年Q2的2600万。同时，暴雪的新品研发也没有跟上市场的步伐，《守望先锋2》和《暗黑破坏神4》多次跳票，新IP更是遥遥无期。

如今，微软想要收购暴雪，暴雪想要抬高身价，必须能拿出漂亮的营收或者拿出超出市场预期的作品，显然，新出一款爆款游戏相对较难，增加营收方面确有“手段”可做。

有知情人士透露，此次暴雪与网易决裂核心原因就在于双方交易价格始终没有达成一致。暴雪方针对续约提出了天价条件：暴雪要求分成较2019-2022合约期50%以上营收和净利润进一步提高，且暴雪游戏定价将采取全球同步策略，而此前国服定价较全球其他地区普遍低约20%。此外，暴雪还要求网易按照《暗黑破坏神：不朽》模式，研发暴雪其他IP手游全球发行，但网易只享有中国区市场营收分成。

此外，暴雪还要求网易缴纳巨额保证金或预付费用来担保第2条的完成，否则将被“处罚”。知情人士表示，若该续约条件属实，暴雪无异于在要求网易“打白工”。

长时间的业绩承压，加上在动视高层、尤其是现任动视暴雪CEO Bobby Kotick影响下，动视暴雪越来越看重公司利益，以至于在暴雪分部也实施商业化运作，此次双方价格未达成一致或与此也有关系。

巴菲特积极加仓“暴雪”

以期获得超额回报

实际上，近年来动视高层对暴雪的营收越来越期待，其中既有来自微软的收购，也有股神巴菲特带来的巨大压力。目前， “股神”巴菲特的伯克希尔公司已经是动视暴雪的最大机构投资者，而且巴菲特长期偏好慷慨派发股息的股票。

目前，动视暴雪已在巴菲特前十大持仓股的第九位，根据伯克希尔发布的2022年第三季度报告显示，其持股数量为6014万股，为公司最大机构投资者，持仓市值达到44.71亿美元。

根据数据显示，伯克希尔在2021年四季度报告期内，新进了动视暴雪，持股数约为1466万股，价值9.75亿美元，持股比例约2%。在微软宣布以每股95美元的价格斥资687亿美元收购动视暴雪后巴菲特作主将伯克希尔对动视暴雪的持股比例从约2%大幅提升至9.5%。而后到2022年第二季度报告期间，伯克希尔的持股数量为6840万股，比重为8.74%，持股市值达到53.25亿美元。至最新的2022年第三季度报告来看，持股数量下降834万股，为6014万股，比重降低为7.69%。

目前尚不清楚该收购将于何时完成，包括巴西在内的多个国家正在审查该提议，一旦交易完成，巴菲特将从中获得一大笔回报。