一周市场观察｜锂电股业绩大幅预增 锂盐价格持续回调 中下游电池厂商盈利能力修复

封面新闻记者 朱宁

近日，多只锂电概念股相继披露2022年业绩预告。记者梳理发现，截至发稿，盈利前三甲分别为：宁德时代预计盈利291亿元-315亿元；盐湖股份预计盈利150亿元-156亿元；天华超净预计盈利64亿元-68亿元。

业绩大增

锂电板块业绩预喜

1月12日盘后，宁德时代发布2022年年度业绩预告，预计2022年归属于上市公司股东的净利润291亿元-315亿元，同比增82.66%-97.72%。

据宁德时代2022年三季报，该公司前三季度归属于上市公司股东的净利润约175.92亿元。这意味着宁德时代在2022年第四季度盈利超百亿元。

原因方面，宁德时代表示，国内外新能源行业快速发展，动力电池及储能产业市场持续增长，“双碳”目标下向清洁能源转型呈加速趋势。公司通过加大研发投入和创新力度，不断推出行业领先的产品解决方案和服务，同时加强市场开拓力度及深化客户合作关系，加之前期布局的优质产能释放，产销量明显提升，推动公司全球市场地位持续领先的同时，也实现了盈利规模的快速增长。

此外，11日晚间，盐湖股份发布业绩预告，预计2022年实现净利润150亿元-156亿元，同比增长234.94%-248.33%。

“公司2022年业绩增长，主要是由于钾肥和碳酸锂市场行情回暖，价格上涨。”盐湖股份表示，价格是由市场供需造成的，整体上游的供给比较紧张，下游新能源汽车呈爆发式增长。2023年碳酸锂供给虽然有所增加，但与下游需求端的增长还是不太匹配，所以这个价格可能还会维持。

目前，已有10只锂电池概念股公布2022年度业绩预告，净利润均实现预增。其中，天华超净、道明光学、振华新材、雄韬股份、当升股份预计增幅在100%以上。

碳酸锂价格下降

产业链利润或将重新分配

从股价来说，受锂电板块部分个股披露的业绩预告影响，近日A股新能源板块出现一波久违的普涨行情，为2023年开了一个好头。值得注意的是，锂电板块目前上游、中游都有相关的上市公司披露2022年度业绩预告，虽均实现了同比增长，但增幅有高有低。上游（锂矿、正极材料）的增幅比例一般要大于中游（动力电池板块），这种“上游吃肉，中游喝汤”的态势随着近期碳酸锂价格的波动变得开始难以预测起来。

元旦过后，锂盐价格继续回调，目前国内碳酸锂的价格已从60万元/吨的高位回调至50万元/吨左右。据上海钢联数据，1月9日，电池级碳酸锂价格跌破50万元大关，较2022年11月上旬的最高点跌去了约22.83%；随后一周横盘震荡。

实际上，将时间拉长来看，碳酸锂的价格从2022年年初的28万元/吨一路上涨至去年3月底的52.35万元/吨，之后价格开始出现回调，并一直维持在45万元/吨左右。进入9月份后，碳酸锂的价格开始再次走强，并于11月初突破60万元/吨的大关。在经过连续一个多月的回调后，目前碳酸锂的价格维持在50万元/吨左右。

对于此番碳酸锂价格的回调，华西证券研报认为，受消费淡季等因素的影响，下游厂商整体采购热情不高，锂盐价格持续下调，但此次锂盐价格的波动属于伴随行业淡旺季的正常波动，并非“拐点”，在上游多个项目投产时间延期、锂资源供给释放较慢的背景下，锂盐价格有望在较长时期内维持高位。

产业链成本下降

锂电板块成长性较高

“随着碳酸锂价格的下降，新能源汽车产业链中下游的成本不断降低，有望迎来机遇。”川财证券首席经济学家陈雳在接受记者采访时表示，随着碳酸锂价格下跌，叠加正极加工费、负极和电解液等核心材料价格下行趋势明确，意味着未来行业成本将显著下降，企业盈利边际改善，价格上有更大自主空间，有望刺激新能源车需求恢复，储能需求或将进一步爆发，锂电板块的中长期成长性较高。

对于近期碳酸锂价格下跌，陈雳认为，这是受到新能源汽车补贴退坡等需求面因素的影响，反映市场短期对终端需求减弱的担忧。“碳酸锂价格未来还会有一定的下跌，但其维持在一个区间内盘整的可能性较大；伴随着整体市场需求和供给的逐渐回暖，同时也包括盐湖提锂技术的不断完善，2023年磷酸铁锂的供需不会显著失衡。”陈雳说。

中原证券近期研报也指出，结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，但要密切关注2023年国家和地方补贴到期影响。考虑行业近期走势、目前市场估值水平及行业全年增长超预期，中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注。