白酒股重挫 茅台市值蒸发超2000亿 白酒为什么不香了？

封面新闻记者熊英英

2月22日，白酒股又一次跌上热搜，惨烈程度较之前有过之而无不及。

上午开盘后，白酒板块一路下挫，午后跌幅进一步扩大。截至当日收盘，山西汾酒、酒鬼酒跌停，五粮液下跌9.10%，泸州老窖、洋河股份跌超8%；贵州茅台跌6.99%，股价失守2300元，对比前一个交易日总市值蒸发2100多亿元。

白酒股为何大跌？

获利回吐压力明显

去年，白酒股涨势喜人，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等一线龙头股价屡屡突破新高，一并带动了多只白酒基金持续火爆，长期重仓白酒的易方达基金经理张坤也成为首批公募基金管理规模逾千亿的基金经理之一。

谁知年后却一反常态，持续回调。同花顺iFinD统计显示，近一个月白酒概念板块跌幅达7.59%。

就在春节期间，有报道称全球最大的中国股票基金也减持了贵州茅台。瑞银（卢森堡）股票基金—中国机遇基金最新持仓数据显示，截至2021年1月底，贵州茅台为该基金的第五大重仓股，基金持有市值8.16亿美元。与2020年底相比，该基金持有的贵州茅台减少3.66％。

股价大跌，机构减持，白酒为何不香了？

对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，因为节前白龙马股持续一周大幅上涨，短期的涨幅过大，很多白龙马股一个月的涨幅超过了30%，累积了大量的获利盘。可以说获利回吐是这些股票调整的内因，最近央行回收流动性，资金面较紧则是外部影响因素。

“我之前一直讲没有只涨不跌的板块，也没有只跌不涨的板块，当白龙马股和其他板块的估值，以及涨幅差距扩大之后必然会出现一定的轮动。”杨德龙认为，做投资要看长期，而不是看短期。从长期来看，业绩优良的白龙马股已然值得继续拥有。

申万宏源研报也指出，白酒板块有所调整，主因节前市场乐观预期充分、短期上涨过快、市场对白酒估值高及抱团的担忧，与基本面没有直接关系。

“喝酒行情”能否持续？

整体向好趋势不变，内部分化加剧

虽然白酒板块接连出现回调，但机构和业内人士仍普遍认为，长期来看白酒行业向上的趋势将继续保持，板块内两极分化不断加剧。

浙商证券分析师马莉指出，短期看，春节白酒动销旺盛、节后补货潮的到来将有效提振市场信心，同时酒企基本面向好、资金面有望得到持续改善趋势不变。中期看，前三季度白酒板块业绩将逐季恢复，考虑估值因素，预计全年波动率较大，分化将进一步加剧；长期来看，白酒行业消费升级趋势不变，市场份额仍将继续向龙头酒企聚集。

申万宏源研报认为，从春节销售情况来看，品牌分化仍然明显，名酒动销表现超预期，高端酒和全国化名酒品牌表现强势，普遍实现量价齐升。当前应主要关注节后白酒渠道尤其是终端表现。短期核心催化在于一季报开门红以及酒企全年增长指引，在低基数情况下，市场对今年春节白酒动销以及一季度增长预期并不悲观，部分酒企一季度及全年增长仍然存在超预期可能，若增长能超预期，股价仍有上行空间。