上证指数30年首次大修 专家：未来表现要看能否吸引新经济企业上市

封面新闻记者 熊英英

上交所19日发布消息，决定自2020年7月22日起修订上证综合指数的编制方案。

据了解，上证综合指数发布于1991年，是A股市场第一条股票指数，核心编制方法沿用至今。

此次修订重点包括，样本被实施风险警示的，从被实施风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中剔除；被撤销风险警示措施的证券，从被撤销风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其计入指数。

上市以来日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券，于上市满三个月后计入指数，其他新上市证券于上市满一年后计入指数。

在上交所上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券将依据修订后的编制方案计入上证综合指数。

上交所：指数修订不影响投资者观测行情

在公布上证综合指数编制方案的同时，上交所也就相关问题进行了解答。

对于为何对新股计入指数时间进行调整？

上交所表示，诸多市场专业人士认为当前上市第11个交易日计入新股不利于上证综合指数的表征准确性与稳定性。新股以涨停价计入不利于上证综合指数客观反映市场真实表现。

为何剔除被实施风险警示（ST、*ST）的股票？

上交所表示，被实施风险警示的股票存在较高风险，基本面存在较大不确定性，投资价值受到影响，难以代表上市公司主流情况。截至5月底，上证综合指数样本中包含85只被实施风险警示的股票，合计权重0.6%。因此，剔除被实施风险警示的股票不会影响其综合指数定位。

为何将科创板证券纳入？

上交所表示，科创板上市公司涵盖诸多科技创新型企业，科创板证券的计入不仅可提高上证综合指数的市场代表性，也将进一步提升上证综合指数中科创型新兴产业上市公司的占比，使上证综合指数更好反映沪市结构变化。

指数修订是否影响指数的连续性？

上交所表示，此次修订拟采用无缝衔接的方式进行，即指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点位无缝衔接，生效日实时点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算。因此，不会影响上证综合指数的连续性，不影响投资者观测市场行情。

专家：“上证综指10年不涨”难改变

未来表现要看能否吸引新经济企业上市

前海开源首席经济学家杨德龙在接受记者采访时表示，上交所对上证指数的编制进行的调整，使得这个指数更加合理，更能反映市场的真实状况，这也回应市场的一些诉求。”当然这个调整属于微调，对指数没有太大影响，保持了指数的连续性。”

而对于投资者所关注的，指数修订后“上证综指10年不涨”的问题是否有所改变？

杨德龙认为，过去上证综指10年不涨的情况，在此次指数修订后也不能完全改变，还是要看后面有没有更多的成长型的股票去上交所上市，过去十年错过了BATJ这些新经济的龙头，那么，未来要吸收更多这种新经济的龙头上市，才能够改变“上证指数10年不变”的这种走势，关键还是取决于上市公司的质量和成长性。

建议留给科创板公司更高权重上限

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对指数修订提出三点建议：上证综指样本股应剔除ST股及B股。“考虑到B股市场是一个特定时代的产物，对中国股市的代表性很弱，也建议从上证综指样本股中剔除。”

其次，对新股纳入上证综指的时间安排区分两类情形。董登新认为，由于主板新股在上市后存在严格的涨跌幅限制，上市后大多有一个“补涨”的过程，因此，建议主板新股在上市至少满30个交易日后，才能纳入上证综指样本股。另一方面，考虑到科创板新股在上市前5个交易日没有涨跌幅限制，交易更充分，供求更真实，股价更均衡，因此，科创板上市新股纳入上证综指的样本股的时间可以适当缩短。

此外，在加权方式及权重上限再设计。目前互联网企业、新经济公司在上证综指行业权重较低，尤其是自去年科创板推出后，应考虑在上证综指行业权重分配上，设置金融地产股权重上限，并同时留给科创板公司更高的权重上限。