上市6年市值跌去94%，“中国美妆电商第一股”聚美正式退出美股

封面新闻记者 易弋力 雷强

4月15日，聚美优品发布公告称已完成私有化，成为母公司Super ROI的全资子公司。同时，聚美优品已请求暂停其在纽交所的ADS交易，这也意味着，这家上市6年的中概股公司，正式退出美股。

作为垂直电商的“模范生”，聚美优品在短暂高光之后却很快迎来暗淡。上市 6 年，市值跌去 94%，已近不惑之年的陈欧，接下来会为谁代言呢？

回顾：

短暂高光之后很快迎来暗淡，昔日“中国美妆电商第一股”大撤退

“哪怕遍体鳞伤，也要活得漂亮。”曾因上述“为自己代言广告体”爆火的网购平台聚美优品，在经历美股6年浮沉之后，宣布完成私有化退市。

聚美优品是一家化妆品限时特卖商城，其前身为团美网，主打“化妆品团购”。该公司由陈欧、戴雨森等创立于2010年3月，并于2014年5月16日在纽交所正式挂牌上市，被称为“中国美妆电商第一股”，以往投资轮资方包含银泰资本、红杉资本、险峰长青等。“为自己代言”的网红带货鼻祖陈欧，成为了“纽交所史上最年轻CEO”，一时风光无限。

聚美优品当时也被视为垂直电商弯道超车案例。不过，高光时刻之后却很快迎来暗淡。假货风波影响，形象受损。再加上市场竞争激烈、流量成本高企，以及综合性电商巨头挤压，垂直电商生存艰难。其股价一路下跌，市场份额仅剩0.1%，逐渐掉队。

据聚美优品2018年财报数据，年营业收入42.88亿元，同比减少26.3%。2016年至2018年年活跃用户数分别为1540万、1510万、1070万。收入主要来源为商品销售、服务和其他等，包括市场服务和共享充电宝业务。“服务与其他”收入占总收入的比重分别为1.63%、3.14%、21.68%。其中，陈欧2017年砸下3亿元投资的街电，现在反而是其较有盈利能力的业务。

自2016年2月起，陈欧就试图私有化，计划以7美元/ADS的价格收购剩余股票。不过此举遭到了中小股东们的“严厉谴责”，毕竟该价格仅为发行价22美元/ADS的三分之一。在聚美优品第一次宣布私有化之后，公司的经营状况也开始节节败退，2016年净收入为1.42亿元，而2017年却亏损3700万。股价也一路下跌至不到2美元。在经历了近2年的收购风波之后，2017年11月，陈欧主动撤回了该项要约。

今年1月12日，聚美优品买方团提起私有化要约，拟用20美元/ADS的价格收购未持有的股份，换算成A类普通股相当于每股2美元。

4月9日，买方团通过邀约收购方式，经一个多月的谈判，买方团与聚美优品达成最终收购方案：收购了超过4034万股A类普通股，约占流通中聚美优品已发行A类普通股的63.7%。至此，聚美优品买方团持有上市公司约96%的投票权，并正式启动简易合并。

对手：

乐蜂网关停、唯品会止损，垂直美妆电商生存艰难

谈到垂直美妆电商，就不得不提聚美昔日竞争对手乐蜂网。乐蜂网将自己定位为“美妆届的唯品会”，实际上它更像是另一个聚美优品。

与聚美优品相比，乐蜂网噱头更足，规模却有所不及。以2014年唯品会的收购价估算，乐蜂网估值不足2亿美元；而据华尔街日报报道，同年聚美优品传出上市消息，估值可能超过30亿美元。然而，乐蜂网却不惧与聚美优品打价格战和营销战，使其在规模不占优势的情况下更加出于劣势地位。

而聚美优品上市后，接连遭受平台供应商销售假冒产品的打击，口碑下降带来股价大幅下跌；再加上平台转自营模式失败、失去核心竞争力，电子商务早已成为淘宝和京东的天下。5年时间过去，聚美优品股价蒸发超9成，市值从39亿美元跌到只剩2.3亿美元。

2019年9月18日，乐蜂网关停，业界人士表示，唯品会自身的美妆品类发展越来越好，放弃仍在亏损的乐蜂网实属正常。无论是乐蜂网还是聚美优品，就这样渐渐走向了绝境。

专家：

聚美退市，电商企业寻求融资上市将更加谨慎

近段时间，在中概股接连遭到做空机构指控的背景下，聚美退市对在美中概股和整个电商行业将产生有怎样的影响？退市之后，聚美优品将寻求怎样的发展？

上海财经大学电子商务研究所执行所长崔丽丽表示，私有化对企业而言有利有弊，如果放在中概股接连遭遇做空的背景下，私有化可能会对企业在市场和消费者心理的地位有影响，聚美已经不是第一次寻求退市，它的退市可能会进一步加深市场对中概股的负面印象。

“基于聚美从上市到退市的整个过程，后续电商企业再寻求融资上市可能会更加谨慎。”崔丽丽认为，现在已经过了电商平台飞速发展的阶段，特别是在疫情来临以及疫情常态化以后，平台可能更需要理性吸纳投资，更多关注核心业务的运营，更有逻辑地开展创新业务，不进行盲目扩展。不管是创业者还是企业经营者，包括市场在内，对于互联网创新商业模式的认知会更趋于理性。

目前，电商业务可能已不是聚美的主要收益来源业务，其运营更加多元化，在MCN、共享充电宝等业务中也发现聚美参与的痕迹。谈及聚美未来的发展，崔丽丽表示，最好是围绕已经积累的客群延伸更多的场景进行业务创新。在聚美在电商方面没有更大突破和创新的情况下，如果能够依靠红人带货东山再起，或许能有一条通往胜利的路。