透镜财报丨连续20个季度盈利 陌陌还可以继续维持这种“印钞”力吗

封面新闻记者 张越熙

【核心要点】

2019年全年，陌陌公司净营收达到170.151亿元(约24.441亿美元)，同比增长27%，归属于陌陌母公司的净利润为29.709亿元（约4.267亿美元）；

2019年第四季度，陌陌公司净营收达46.879亿元（约6.734亿美元）同比增长22％；

2019年四季度归属于陌陌母公司的净利润为12.525亿元（约1.799亿美元）；

连续20个季度盈利；

宣布每ADS派发0.76美元，除息日为2020年4月7日。此次派发现金总额约为1.61亿美元，占到了陌陌一年净利润的25%

直播造血

陌陌财报亮眼很大一部分原因来源于直播。2019年第四季度陌陌直播服务营收33.835亿元（约4.86亿美元），与去年同期的29.592亿元相比增长了14%。2019年全年，直播营收达到124.5亿元。算下来，2019年第四季度陌陌直播占该季度总营收的72%，全年直播营收占总营收的73%，有占比下降的趋势。

虽然这个占比很高，但同做秀场直播，竞品玩家不少，有些选手对直播依赖比陌陌更甚。3月19日，斗鱼发财报， 2019年全年斗鱼总净营收为人民币72.83亿元，其中，2019年Q4斗鱼净营收为人民币20.62亿元。斗鱼营收主要由直播收入贡献，2019年Q4斗鱼直播收入同比增长84.1%至18.9亿元，营收占比约92%。

2019年第四季度虎牙总收入同比增长64.0%至人民币24.68亿元；具体到营收结构来看，直播收入仍占据大头，Q4虎牙直播收入为23.46亿元，直播营收占比约95%。

缘何陌陌在直播上营收颇丰，和它的差异化战略不无关系。当其他直播平台还在用天价争抢冯提莫、二珂、小新这些头部主播时，陌陌已经确定了去中心化也就是大主播模式的摒弃。这种长尾的主播形态，为它降低了成本，其实带来了更多的流量，这种长尾普众的模式很符合社交起家的陌陌风格。

尽管营收亮眼，但不能忽视的是，财报显示陌陌APP月度活跃用户1.145亿，上一年同期月度活跃用户为1.133亿，一年时间陌陌仅增加了100万左右的月活，同比增速为1%，第四季度直播服务与增值付费用户约1380万，上一年同期为1300万，增长的80万中，有60万是探探的，陌陌主APP付费用户增速较低，在拉新获客上，陌陌还有很大提升空间。

在财报发布后的电话会议上，唐岩讲到： “关于我们的增长战略，视频直播业务有一些关键点。在这一点上，最重要的事情是不断引入新的体验，以便尽快修正消费者情绪，尤其是高收入人群的情绪。去年第四季度，我们引入了一种类似于家族体验的新体验，允许一群高收入的用户聚集在一起，并被认为是一个所谓的家族，这样他们就可以享受为之奋斗的荣耀，并享受这个家族的荣耀。自推出以来，对这一经验的反馈非常积极。”

在陌陌围绕社交外延探索直播玩法体验的同时，有一点要承认，直播业态已经发生了变化。伴随着前几天罗永浩屡上热搜,电商直播再次成为热词，很明显如今秀场直播听起来没有电商直播那么热了。目前陌陌并没有大阵仗的尝试直播带货，但这不失为一个尝试方向。电商直播，可能会为陌陌放缓的营收增速增加一剂助推。

有些引人遐想的是，目前罗永浩光说自己要带货就已经热尽眼球，唐岩作为罗永浩创业生涯背后低调的投资大佬，不知道罗永浩会不会把带货秀场放到陌陌。

增值业务占比近一步提升

前文提到，陌陌2019年直播业务总营收占比下降，2019年为124.5亿，占总收入的73.16%，比起2018年占比下降了近7%。

这是一个不小的降幅了，那降掉的那部分源于哪部分的增长呢？细看财报，这部分来自于增值业务。2019年全年，陌陌的增值业务营收41.1亿，在总营收中的占比进一步提升至24.13%，比2018年提升10.08%。

值得注意的是，现金牛直播在2019年Q4的营收增速为14%左右，比起之前有放缓趋势，但是增值业务第四季度较同期增长65%，这个增速远远大于直播。

陌陌的增值业务包括虚拟礼物和会员订阅收入。

过去的一年，陌陌推出了狼人杀、抢车位等功能体验，也在尝试用视频化、游戏话的玩法来促进用户社交体验和关系网络的提升和加固。从这一点看，或许就是陌陌增值业务提升的原因。在社交上的属性强化，给它带来了营收提升的更多可能性。就像唐岩早先说过的，陌陌的内核不是直播，依旧是社交。

陌陌主APP运营不错,前文提及探探在拉新上之外带来的价值也在慢慢提升。从上个月APP Annie发布的报告看，探探的下载和收入在约会类APP中排名第一，超过陌陌。收购探探带来的短期拖累越降越低,长期看它大大加固了陌陌在陌生人社交领域的地位。

总体,从这份财报看，虽然直播营收占比下降,但陌陌仍然具备很强的可持续性造血能力，伴随着探探价值的进一步释放,以及在直播业态上的探索,陌陌正在通过泛娱乐战略为自己高筑护城河.守住陌生人社交赛道位置的同时，也有直播业务给它输血保底，尽管陌生人社交领域市场容量有限，付费用户转化较难，但目前看，后来者很难冲击陌陌地位了。