透镜财报丨京东，王者归来！

封面新闻记者 张越熙 崔江

8月13日，京东公布了2019第二季度财报。此前市场看好即将公布的Q2业绩，京东股价因此盘前迎来微涨。

2019年第二季度京东净收入达1503亿元，其中净服务收入168亿元，同比增长42%，占净收入的比重进一步提升到11.2%；非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润为36亿元，同比增长644%；过去12个月的活跃用户数为3.213亿，继续保持稳步增长。

电商业务和新业务带动京东回归

财报数据显示，京东目前的营收处于持续增长期。第二季度京东营收增速为22.9%。而今年一季度，营收增速为20.93%。营收增速加快来的并不容易，毕竟京东在2018年四个季度的营收变化数字并不好看。而这种增速也说明京东已经回归到了正向增长轨道。

值得一提的是，Q2京东净收入达1503亿元人民币，创下了单季新高。这和618有较大的关系。为了应对这次天猫+拼多多的严峻竞争，京东尽最大可能拓展流量来源，与抖音、快手等展开合作，多入口触达用户，加之上季度和腾讯签下了三年的战略合作，腾讯为京东保留了一级入口，让京东618有不错的表现。

京东零售集团轮值CEO徐雷也称，将升级和腾讯合作的微信第一入口资源，将其打造成一个专门针对微信生态尤其是针对女性和低线市场的新模式。

除了电商业务，二季度京东净服务收入达到168亿元人民币，同比增长42%。目前只占整体净收入的11.2%。未来京东的新业务还需要继续提升占比，这样才能为企业开拓更多收入来源，提供抗风险能力。

下沉市场带来活跃用户增长回归

对于包括京东在内的所有电商而言，在流量红利基本触顶的情况下，如何保持用户增长是一个很关键的问题。财报显示，过去12个月的京东活跃用户数为3.213亿，上个季度这个数据为3.105亿。而和前几个季度相比，京东的活跃用户数增长速度在加快。

这种增长更像是一次回归。从2018年第二季度开始，京东经历了非常危险的活跃用户下降的时期。2018年第二季度，过去12个月的活跃用户数为3.138亿，但是到了下一个季度这个数字出现了下降，并一直持续到了2018年第四季度没有变动。不过从现在的数据来看，京东挺过了这段“黑暗”的时期。

京东用户数量的回升有多个方面的原因，除了通过各种手段激活了原有的用户以外，很重要的一点就是下沉市场的拓展。在今年的京东618全球年中购物节期间，低线级市场的下单金额同比增幅达全站2倍。

不过京东也不能掉以轻心。阿里巴巴最近几个季度用户的增长也大部分来自于下沉市场。这说明三四五线市场是电商行业的增量市场，给电商们带来了一波新增流量。随着这个市场变成红海，如何继续保持增长又将是一个难题。

封面快评：京东，王者归来

封面新闻记者 孟梅

一直被低估的京东，正在用每一季的财报重新树立市场。

今日晚间，京东集团发布了2019年第二季度业绩，公司在收入、利润、现金流以及活跃用户数四大核心业绩指标全部实现了强劲增长。在美股当日，京东盘前大涨6%，从一定程度上说明业绩远超华尔街预期。

第二季度，京东在净收入上达到了1503亿元，创下历史新高；其中，非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净利润为36亿元，同比增长644%，同样创下历史新高。再看京东2019年第一季度财报：第一季度京东净营收为1211亿元人民币，高于市场预期的1201亿元人民币，Non-GAAP下归属于普通股股东的净利润为33亿元人民币（约5亿美元），去年同期为10亿元人民币，同比增长215%。

显然，在经历了2017年到2018年连续的战略升级和组织架构调整之后，京东从2019年第一季度开始表现出了强劲的增长势头。同时，其增长的动能上也正在摆脱传统电商依赖于“以规模形成的交易价值”的模式，而是逐步转向“以技术推动的服务价值”。

之所以京东的二季报如此亮眼，与整个电商市场的保持长期、稳定的强力增长有着密不可分的关系。先看一组数据，2018年网购市场规模为8.0万亿元，尽管增速有所放缓，但仍保持28.2%的高速增长。与此同时，2018年网络购物在社会消费品零售总额的渗透率突破20%。艾瑞就预计未来三年网购规模占社会消费品零售总额的份额还将不断提升，网购市场仍为中国消费增长的强力引擎。

在整个电商的构成中， 2018年，B2C电子商务市场规模高达4.4万亿元，预计2021年将突破7万亿元。同时，B2C在网络购物的市场份额达到55.5%，自2015年B2C占比首次超过C2C后，其市场份额始终明显高于C2C。不难发现，京东在“人、货、场”三个零售要素不断拓展并充分链接的基础上，正在从零售生态逐步向外延伸，更紧密的融入到产品开发、生产制造等产业链环节，搭建起“人、货、场、链”的四维空间。

由此，B2C在商品质量、服务体系等方面较C2C有更多优势，品牌企业更加重视电子商务布局，在消费结构转型升级下，消费者对产品品质与消费体验的追求不断增强，这将进一步推动电商品牌化快速发展。

从京东一、二季度的财报我们可以看出，B2C仍是电商行业主流。目前电商行业发展进入成熟期，头部电商平台综合服务能力愈加突出，B2C电商能从平台品控、物流配送等方面更好服务用户，未来其作为电商行业主流的情况仍将持续。而消费者对品质的追求越发明显，以京东为代表的B2C电商平台自身以及平台商品的品牌背书能力更受用户看重，品牌背书能力的提升也成为平台重要发展方向。在各平台解决最后三公里配送问题后，其对于仓储物流布局继续加强，未来结合本地化仓储的模式将会更加明显。在消费互联网转向产业互联网的背景下，京东正在重构“成本、效率和体验”，那就是以智能供应链等技术推动成本的下降，以技术投入推动效率的提升，以场景布局推动消费体验的升级，从而构筑更加长期的竞争优势。

通过本地化配送服务支撑，远程物流的效率也将很大程度得到提升，随着物流配送效率的提高，相信京东未来的价值还会有巨大的发展空间。