越南消费,大胆地做个“亿万富翁”

36氪 2019-02-05 05:09 34112


一点都不多,只要你肯去越南。

一亿越南盾等于28944元人民币。

只需要不到三万人民币就能享受做亿万富翁的感觉,你还等什么?

赶紧下注越南股票啊!

投了越南股,春节亲戚问你炒股赚了多少,亏了多少,你可以说:不多~几十个亿吧。

1 有“钱途”的越南

对于越南,我相信很多人最熟悉的莫过于翻开运动鞋标签的那一面,“made in Vietnam”。

在很多人眼里,越南还是那个单挑中、美、法,结果被打残的国家。如今,这块东南亚的热土上,发生着一些不可忽视的变化。

1986年,越南决定向中国学习,copy起了“改革开放”。起初,这个山寨版的“改革开放”并不起眼,直到1991年中越关系正常化以后,越南才开始快马加鞭,加入各种国际组织,东盟、APEC、WTO、TPP、一带一路......

一连串神操作之后,人们突然发现,越南变得东西不倒、南北通吃。

如今,中美欧日韩,在关税和贸易上有一些摩擦,但是在越南,总有一款“零关税”适合你。

越南相比于中国有更低的用工成本,越南年龄中位数是30.7岁,有70%的人口生活在农村,和印度持平,但是相对于印度来说,越南的政治更加稳定,意味着这个处在社会主义初级阶段的国家,有着廉价且听话的劳动力。

零关税+低成本,让越南变得魅力无限。

2017年,越南就吸引外资358.6亿美元,比去年同期增加了44.4%,吸引着100多个国家和地区的资金疯狂涌入,韩国、日本、新加坡位列前三甲。

那些曾经在中国建厂的企业,都逐渐把产能转移到越南。

2018年12月4日,苹果最大的组装代工厂富士康计划将产能从中国转移出去,在它之前,三星、LG、英特尔、优衣库等都纷纷将产能从中国转移到越南。

Nike、Adidas的代工厂裕元集团,1996年就在越南建厂了,现在,Nike、Adidas50%产自越南,20%出自中国。

今天的越南,让我们嗅到一个熟悉的配方,“咦,这不就是我们国家过去的样子吗?”

太相似了!如今的越南站在了财富和经济的新起点,那么年轻,有前景且充满激情。

2018年4月9日,越南胡志明市西贡政权的营业大厅内人头涌涌,现场的人紧盯着屏幕,生怕错过任何一个令人心动的数字,这天越南胡志明指数冲破1200点大关。

至此,越南股市从2016年初510多点已经上涨了110%多,艳压东南亚各国股市。这个总市值不到8000亿人民币的越南股市,吸引了全世界的眼球。

随着越南经济的快速发展,居民储蓄率近10年稳定在25%-30%之间,说明越南是个低储蓄的国家,居民用来消费的比率很高。

下图可以看出,越南人均月消费支出呈现比较快速的增长。随着其经济高速增长带来的巨大财富效应,和人口红利的逐渐体现(人口平均年龄29岁,人口稳定以1.4%左右的比例稳定增长),越南消费市场肯定是不可估量的强劲增长。

2 回顾A股

在过去A股行业板块回报率最高的是家电和食品饮料板块。

如图所示,过去15年,整个家电板块最高时上涨了10倍,现在A股处于史上“最低估值熊市”的时候,家电板块依旧有接近10倍的涨幅。

再看饮料制造板块,18年里整个板块最高涨幅达到16倍之余,现在处于12倍左右。

最后再看A股过去表现最好的白酒板块,过去18年涨幅接近32倍,现在是23.4倍。

而在所列举的版块里的龙头公司,如格力电器、贵州茅台和伊利股份都是几百倍的涨幅。

所以,如果越南按照现在的发展轨迹,其家电和消费板块的上市公司股价也按照中国股市的发展轨迹来的话,那是相当具有吸引力的。

对于大部分投资来说,由于各方面因素的影响,可能没有办法对越南的公司进行深入的研究。即使挑选不出家电板块里的格力电器,白酒板块里的贵州茅台(当然,越南人不喝白酒,最主要的酒类消费是啤酒),直接购买家电和饮料类的指数,投资回报率也是非常可观的。

笔者去年11月份有幸跟“私募教父”赵丹阳先生面对面交流。赵先生现在的赤子之心基金做全球宏观对冲,现在股票最大的仓位放在越南。他们选了几个主要的行业,然后买了一百多只股票,相当于构建了一个混合ETF指数。

赵先生说你没有办法对越南的公司进行很深入的研究,只能在赌对越南国运的情况下,挑选出中上游的公司做组合分散投资。这样,才会在国外投资市场发生各种不可预知的风险时,不至于血本无归。

3 越南家电

先来看一下越南的家电。

2018第三季度,越南家电及电子产品销售总额为 506,360 亿越南盾(约合 149.7 亿人民币),其中,大家电销售额为 87,010 亿越南盾(约合 25.7 亿人民币),小家电销售额为 18,460 亿越南盾(约合 5.5 亿人民币)。

产量方面,2003-2017 年越南电视机、冰箱、洗衣机、空调等主要家用电器的产量均出现了较大幅度增长。

其中,洗衣机、电风扇、空调以及电视机产量的增长较为突出。2017年洗衣机、电风扇、空调以及电视机的产量分别为 285 万台、683 万台、45 万台和 1043万台。

保有量方面,越南的家电普及率相对中国处于较低水平,增长趋势与中国农村类似。2016年,越南冰箱每百户保有量为 70 台,相当于中国城镇 1996 年的水平;空调每百户保有量25.3 台,相当于中国城镇 1999 年水平。

越南空调保有量如此之低的主要原因是,空调在越南被定义为奢侈品,购买时需要缴纳10%的消费税。

另外,困扰越南空调普及率提升的核心原因,除了还未达到空调普及所需的人均可支配收入这一因素外(在中国,达到 8000 元时,空调保有量进入快速普及期),电力供应方面的基建落后也是一大制约因素。中国农村地区也经历过类似的阶段,随着城镇化率的不断提升,以及农村电力体制改革的推进,空调保有量也有了较为显著的提升。

新加坡国父李光耀曾把新加坡的成功归结于空调的普及,认为空调的出现让热带的发展成为了可能,改变了文明的本质。

越南也处于热带,意味着其发展的过程会带来大量的空调需求。随着基础设施的不断完善,和居民可支配收入的逐渐提升,空调明显的量增可期。

家电品牌商方面,目前越南市场仍较为分散。日本品牌在越南仍处于强势地位,但是份额有下降趋势。值得注意的现象是,越来本土品牌也在崛起,目前主要发力在小家电。

4 越南食品饮料

食品饮料行业占越南消费结构最大份额,根据2016年的数据显示,食品饮料烟草占居民总消费的43.3%。

2013年-2015年阶段,食品、饮料和烟草的消费增长率从2013年的0.8%升至2015年的3.8%。在2016年-2017年两年之内,该增长率继续上升至4%。

预计至2020年,越南将成为亚洲第三大拥有较高食品饮料消费增长率的国家。

(越南食品饮料烟草增速,数据来源:WNCS)

下图是胡志明十大成分股,除了房地产、银行股占比较大之外,位列其中的还有两只消费股,分别是越南牛奶公司(VNM)和西贡啤酒(SAB)。

越南牛奶公司成立于1976年,经过数十年的发展,已经成为越南最大的牛奶企业,市场占有率高达50%,在中国,伊利加上蒙牛才能达到这个市占率。

公司提供250个产品,经销点遍布越南全国,不仅是越南最大的牛奶公司,VNM市值、商誉价值、经销据点均为龙头地位。

在中国,伊利、蒙牛的增长一方面是拓展渠道带来的,另一方面也受益于人均GDP增长。

乳制品的消费潜力与人口红利还有经济发展息息相关,越南这个国家有着9700万人口,其中有一半人口年龄处于30岁以下。目前越南人均牛奶消费量17公升每年,远低于泰国35公斤每年,上升空间是很大的 。

对于越南牛奶公司来说,它在越南地区可以拓展的渠道基本是打满了,但是对于这样稳定性的公司来说,可以受益于经济增长带来的乳制品红利。

西贡啤酒是越南最大的啤酒公司,现在的掌权人是泰国亿万富翁Charoen Sirivadhanabhakdi。

根据Euromonitor International的统计数据,越南是东南亚啤酒消费最多的国家。在很多国家,未成年是禁止喝酒的,但是在越南,青少年喝啤酒是很常见的,14岁—17岁的青少年中有34%已经饮酒,而喝酒的人群中,18—21岁的年轻人占57%,别忘了,前面我们有说过越南是一个超级多年轻人口的国家。

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