透镜财报丨美图半年报：瘦身容易赚钱难

封面新闻记者 王婷

8月26日，港股上市的美图公司发布了2019年中期业绩。财报显示，截至2019年6月30日，美图公司收入4.64亿元，较2018年同期4.88亿元同比下滑4.7%；互联网业务是美图公司唯一收入支柱，2019年上半年收入4.62亿元，同比下滑5%，智能硬件收入仅占0.2亿。

2019年上半年，美图公司经调整净亏损1.7亿元，同比收窄41.4%。如今，美图市值已不足85亿元，距离当年近千亿的巅峰落差巨大。

剥离手机、电商  瘦身容易赚钱难

2019年上半年，美图公司经调整净亏损1.7亿元，同比收窄41.4%；整体毛利率从去年同期的49.3%提升17.1个百分点至66.4%。取得此成绩，一方面是广告收入对于美图公司的整体贡献继续增长，另一方面，美图壮士断腕处理掉手机、电商等不盈利业务，有比较积极的止损效果。

自与小米达成战略合作之后，美图手机的品牌、技术、研发、生产悉数由小米负责以及美图美妆电商业务的关闭，在本次半年报中，智能手机和电商业务业务被列为非持续经营业务。

因此，财报中智能硬件分部不再包括智能手机业务，仅包括新开发的皮肤相关智能硬件业务。2019年1月，美图发布了首款与皮肤相关的智能硬件产品，首次尝试进军大众护肤市场，然而在2019年上半年，美图智能硬件收入仅占0.2亿元，对整体收入影响尚且微弱。

剥离长期亏损的智能手机、电商业务，美图将资源集中于用户增长和社交转型等业务之上。2019年上半年，美图继续实施社交战略。具体而言，是着力于提升美图秀秀的社交属性。数据显示，美图秀秀社交用户每日平均使用时长增加至每日超过12分钟。在社交转型前，此数据为约5至6分钟，但目前美图社交并显现出明晰的商业路径。

再者，软件拍照是一件门槛较低、竞争激烈的事情，面对层出不穷的新应用的围击，美图月活用户数相较于2018年同期有明显下滑。截止2018年6月30日的半年报显示，月活用户总数为3.49亿人，到今年同期此数据下滑至3.081亿人。

错过短视频风口 业务模式相对单一

财报显示，截至2019年6月30日止六个月，由于直播业务放缓，美图的总收入较截至2018年同期的4.868亿元，同比下降4.7%为4.64亿元。

美图的直播业务，主要来自曾在直播领域占据一席之地的美拍。然而，在直播快速向短视频转型的间隙，美拍并未能抓住这个风口，用户数据呈现连续下滑。2019年上半年，美拍活跃用户仅报977万人，较2018年12月31日数据下降24%，而从此前财报可以看到，截止2017年12月31日，美拍用户仍然有9800万人。

显然，在2017年到2018年之间，抖音、快手等短视频社交平台的快速崛起，对美拍的冲击非常直接，然而更惨淡的是，一方面是用户大面积流失，另一方面是短视频社交平台红人经济、电商业务、在线广告的风生水起，美拍的损失远不止是没赶上一次转型。

另一方面，美图2019年上半年4.64亿的营收中，在线广告收入达到3.623亿元，虽然保持了同比27%的增长，但是占比接近8成，营收模式仍然相对单一、传统，特别是在人口流量红利消失之后，互联网广告转向存量市场的精耕细作，美拍所面临的压力更为明显。

令人惊讶的是，在本次财报电话会议中，美图高管释放出“不排除重做电商业务”的信号，企业策略的变化节奏令人看不懂，显然，以工具型软件起家的美图，至今仍然在努力尝试有效的明确的生存之道。